2023年3月10日中科蓝讯（688332）发布公告称公司于2023年2月27日接受机构调研，永赢基金、信达澳亚基金、新华资管、睿远基金、中银基金、国泰君安证券、光大证券、德邦证券、天风证券、中泰证券、前海开源基金、浦银安盛基金、平安基金、国联安基金、华宝基金、国泰基金、泰信基金、中信保诚基金参与苹果二代旗舰版耳机。
具体内容如下：
问：公司第一季度的经营情况如何苹果二代旗舰版耳机？
答：近期中低阶产品的市场需求恢复较快，白牌市场的订单需求增速较高苹果二代旗舰版耳机。2022 年 9 月开始进入行业传统旺季，市场需求开始暖，但与真正的旺季相比仍有一定差距。随着 2022 年底对新冠病毒的防范政策调整，国家出台一系列政策来促进消费市场活跃度提升，2023 年以来，公司出货量基本保持在正常水平。目前公司在手订单及出货稳定，后续需结合行业政策、市场情况等判断行情变化。
问：请公司最近新推出的股权激励方案中苹果二代旗舰版耳机，对营业收入增速的预测来源主要来自哪个业务板块？
答：公司主要产品包括 TWS 蓝牙耳机芯片、非 TWS 蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片等苹果二代旗舰版耳机，2023 年主要推出以下新产品，有望带动业绩增长
1、中低端蓝牙耳机芯片迭代产品苹果二代旗舰版耳机。公司对采用 40nm 工艺制程的蓝牙耳机芯片进行迭代升级，在功耗、降噪等功能设计进行优化，同时缩小单颗芯片面积，降低单颗芯片成本，提高产品性价比。有望扩大存量市场销售份额，并逐步拓展应用场景； 2、讯龙三代产品。公司于 2022 年研发设计 22nm 工艺制程的讯龙三代系列产品，选择在台积电流片生产。该产品主要向品牌客户推广，可运用于中高阶耳机、音箱、智能手表产品，目前正处于客户导入阶段。该系列产品在性价比上具有较强的市场竞争力，会成为公司未来的增量市场，有望在一线品牌市场做出突破； 3、BLE 物联网芯片。公司针对智能家居市场新推出蓝牙 BLE 芯片也是募集资金投资项目研发重点方向，目前在流片阶段，有助于公司抓住物联网产业快速发展的良好机遇； 4、纯音频芯片。除公司主打的耳机、音箱、智能穿戴等产品，公司会持续加强其他太平洋在线太平洋xg111品类如纯音频产品的应用开发，提升公司盈利水平。 自 2022 年下半年，消费电子市场的中低端产品需求逐渐恢复，其中耳机芯片和手表芯片业务需求较强，智能穿戴领域增速较快。未来，公司在保持存量市场稳步增长的同时，按规划完成募投项目，丰富公司产品线，并不断向品牌市场和新增应用领域拓展，保持业绩的健康可持续增长，持续为股东创造价值。
问：公司业务各板块占比和国内外客户占比情况如何苹果二代旗舰版耳机？
答：公司主要产品包括 TWS 蓝牙耳机芯片、非 TWS 蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片及智能穿戴芯片等，2021 年销售收入占主营业务收入比例分别为 TWS 蓝牙耳机芯片 44.21%、非 TWS 蓝牙耳机芯片 17%、蓝牙音箱芯片 33.49%及其他 5.3%苹果二代旗舰版耳机。2022 年，消费电子市场低迷，蓝牙音箱市场受冲击较大，收入占比会有一定程度的下调，但其他芯片中的智能穿戴芯片、MCU 纯音频芯片等的销售收入占比较 2021 年有所提升。
公司在深耕现有蓝牙音频市场的同时，扩展智能手表、有线耳机、智能家居等应用场景，采用产品多元化策略，挖掘现有客户新需求及开发新客户，寻找新的利润增长点苹果二代旗舰版耳机。公司采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，终端客户的国家及地区数据无法精确统计，预计海外客户占比在 60%至 70%左右。
问：公司研发人员招聘情况及未来规划如何苹果二代旗舰版耳机？
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答：截至 2022 年 12 月 31 日，公司员工人数为 216 人，2022 年通过社会及校园招聘共吸收 60-70 名研发人员苹果二代旗舰版耳机。2023 年公司将根据项目研发进度和岗位需求，继续通过社会及校园招聘吸收人才，持续为服务品牌客户、满足募投项目需求做准备。
问：公司品牌客户和白牌客户占比如何苹果二代旗舰版耳机？是否按 AB 系列、BT 系列划分？国内客户和海外客户占比如何？
答：公司客户综合考虑功能、兼容性、价格等多方面因素选择采购的产品，部分品牌客户会选取性价比较高的 B 系列产品以降低成本，部分白牌客户也会因为需要高性能芯片支持产品功能的实现而采购 BT 系列产品苹果二代旗舰版耳机。公司采用经销为主、直销为辅的销售模式，无法精确统计终端客户的应用情况及所在地区。根据公司初步估计，公司品牌客户占比 10%左右，海外客户占比 60-70%，其中印度市场、非洲市场等需求增速较快。随着讯龙系列产品的不断渗透，尤其是讯龙三代的推出，有望在未来提高品牌客户占比及产品毛利率。
问：公司研发费用率未来将如何变动苹果二代旗舰版耳机？2023 年研发投入规划情况如何？募集资金使用有何规划？
答：随着公司 22nm 工艺制程的中高端产品的推出及研发人员数量的增加，公司的研发投入会有所提升苹果二代旗舰版耳机。公司坚持以创新求发展的经营理念，不断加大技术研发投入，深度推进技术融合升级，力争发展成为技术一流、产品领先、服务优质的 IoT 芯片设计公司，未来将持续稳步对研发进行投入，研发费用率将维持在合理水平。
公司本次募集资金投资项目将投向智能蓝牙音频芯片升级项目、物联网芯片产品研发及产业化项目、Wi-Fi 蓝牙一体化芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目和发展与科技储备基金苹果二代旗舰版耳机。募投项目围绕公司主营业务，通过技术研发进一步提升产品性能、优化产品结构，不断升级公司芯片工艺制程。将公司产品线扩充至 Wi-Fi 蓝牙一体化芯片、物联网芯片等新业务、新产品领域，进一步增强公司技术研发实力，提升核心竞争力，实现可持续发展。基于对客户需求的调研、研发项目的排期及市场竞争情况，公司将按照计划逐步推进募集资金投资项目。同时，公司也不排除自主培育外的并购重组进行业务拓展，并按照相关规定及时履行信息披露义务。
问：相对于同行业其他上市公司苹果二代旗舰版耳机，公司毛利率水平偏低，请原因？
答：公司的毛利率与同行业可比公司的毛利率水平存在一定差异，主要是由于不同公司在具体芯片产品类型、下游应用领域、产品定位及市场竞争地位等方面存在差异 1、公司采用经销为主、直销为辅的销售模式，公司主要聚焦于开发通用型芯片并提供完善 SKD 软件开发包和可视化配置工具，经销商可以根据下游不同终端客户的差异化需求进行二次开发苹果二代旗舰版耳机。因此，公司无需配备较多面对下游终端客户差异化需求的研发、市场开发人员，在定价时需考虑给予下游经销商一定的利润空间，销售定价相对较低，导致毛利率较低；
2、公司芯片产品主要以白牌市场客户为主，白牌市场客户的定价以及毛利率相比知名品牌客户而言整体略低苹果二代旗舰版耳机。
中科蓝讯（688332）主营业务：无线音频SoC芯片的研发、设计与销售
中科蓝讯2022三季报显示，公司主营收入7.76亿元，同比下降7.44%；归母净利润1.18亿元，同比下降34.47%；扣非净利润1.01亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.34亿元，同比下降2.85%；单季度归母净利润2479.12万元，同比下降36.39%；单季度扣非净利润1580.65万元，负债率3.16%，投资收益109.19万元，财务费用-895.0万元，毛利率20.85%苹果二代旗舰版耳机。
该股最近90天内无机构评级苹果二代旗舰版耳机。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出657.67万，融资余额减少；融券净流入284.39万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科蓝讯（688332）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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